骆冰淫传

图片起首：视觉中国

蓝鲸新闻 4 月 2 日讯（记者 张静伦）日前，皇氏集团（002329.SZ）发布公告称，公司于 3 月 28 日收到中国证监会下发的《立案陈评话》，因涉嫌信息败露造孽违法被立案造访。

值得凝视的是，皇氏集团的信息败露问题并非初次线路。前年 12 月 31 日，皇氏集团公告，公司及有关东谈主员于近日收到广西证监局警示函和深交所监管函。经查，皇氏集团存在信息败露不齐备、不足时；部分业务管帐处理不当，当期半年报、年报败露不准确的问题。

这次立案造访，再次突显了皇氏集团在里面治理和监督机制方面的短板。而从基本面来看，公司现在的规划情景也难言乐不雅：扣非净利润聚会 5 年耗损、跨界膨胀通常失败以致财务情景恶化 ……

二级市集方面，4 月 1 日开盘后，公司股价一字跌停，报 3.46 元 / 股；4 月 2 日收盘，公司股价报收 3.11 元 / 股，总市值仅剩 27.03 亿元，较历史高点 243 亿元缩水近九成。

补充公约藏隐四年

公开贵寓夸耀，皇氏集团开辟于 2001 年，主买卖务包含乳业、信息业务、光伏 EPC 业务，接济产业所以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为中枢的乳品业务，公司于 2010 年 1 月在深交所上市。

经皇氏集团里面自查，本次信息败露违法的中枢问题主要指向公司 2019 年的一笔股权投资事项。皇氏集团在公告中指出，2019 年 11 月 11 日，皇氏集团原子公司皇氏数智有限公司（以下简称"皇氏数智"）与泰安市东岳金钱股权投资基金有限公司（以下简称"东岳金钱"）缔结《合股公约》《补充公约》。2019 年 11 月 12 日，公司仅败露了《合股公约》，但并未败露《补充公约》。

据悉，《补充公约》主要涵盖两方面内容：

一是投资收益差额补足义务。证据公约商定，东岳数智需确保东岳金钱在抓有基金份额技术，每年省略从基金取得十分于投成本金 6.5% 的投资收益。若东岳金钱每年从基金所取得的实质投资收益金额低于上述商定收益金额，皇氏数智将承担差额补足义务。

其二为基金份额回购触发条目。当东岳数智未达到在 2025 年度杀青净利润不低于东谈主民币 4 亿元整时，东岳金钱饶权要求皇氏数智收购其抓有基金的一齐份额，触及金额为东岳金钱当初的投成本金 3.1 亿元。

这份触及大量资金且包含差额补足义务的公约，直到 4 年后的 2023 年 11 月，上述两边协作激发的合同纠纷案件诉讼材料，才对该《补充公约》有关内容进行败露。

证据皇氏集团 2023 年 11 月 22 日败露的诉官司项公告，东岳金钱将皇氏集团及旗下皇氏数智告上法庭，涉案金额高达 3.1 亿元。东岳金钱的诉讼恳求为，照章判令皇氏数智上前者支付投成本金 3.1 亿元和差额补足款 5821.11 万元，由皇氏集团对前述债务承担连带退回劳动。

值得凝视的是，尽管皇氏集团于 2023 年 3 月将皇氏数智 100% 股权以 4732.81 万元的价钱对外转让，但这一来回并未转嫁公司的诉讼风险。自从 2023 年 11 月该诉讼案件爆发以来，历经协商妥协、诉讼设施规复、一审判决及上诉等多个阶段，规章公告出具日，案件仍未闭幕。

证据 2024 年 11 月泰安中院一审判决夸耀，判令皇氏数智支付投成本金 3.1 亿元并支付差额补足款，而皇氏集团需对上述债务承担连带退回劳动。

扣非净利润聚会耗损 5 年

据新京报报谈，皇氏集团已基于审慎原则，对上述事项进行计提。大量判赔计提影响下，皇氏集团 2024 年度事迹预警。

证据皇氏集团败露的 2024 年度事迹预报夸耀，瞻望包摄于上市公司鼓动的净利润耗损 6.2 亿— 6.8 亿元，上年同期盈利 6734.52 万元。

关于事迹下落的原因，皇氏集团示意，因诉讼激发的计提瞻望欠债，信用减值损失、弥远股权投资减值准备；公司 2023 年因转让云南皇氏来想尔乳业有限公司、云南皇氏来想尔智能化乳业有限公司股权，说明非平凡性损益 2.1 亿元，2024 年度不存在上述事项。

事实上，皇氏集团的费事不啻如斯。

算作"水牛奶第一股"，皇氏集团事迹却弥远低迷。2020 年至 2023 年，公司杀青扣非归母净利润分歧为 -1.92 亿元、-5.20 亿元、-1.06 亿元、-1.52 亿元。照此来看，若加上 2024 年，皇氏集团扣非净利润还是连亏五年。

同期，皇氏集团连年来频繁跨界投资，束缚地膨胀给公司带来了浩瀚的财务压力。

2014 年，国内影视行业并购潮兴起，皇氏集团斥资 6.83 亿元收购御嘉影视，并以 7.8 亿元收购盛世骄阳，崇拜进犯影视文化产业。到了 2018 年，皇氏集团对盛世骄阳计提 1.91 亿元商誉减值，并以 7.31 亿元出售其一齐股权，导致 1.29 亿元的资产处置损失。

而这次公告中的皇氏数智是皇氏集团此前在信息服务边界的布局。2020 — 2022 年，皇氏数智抓续耗损，净耗损累计达 4256.37 万元。上文提到，皇氏数智与东岳金钱协作激发的合同纠纷仍未了案。因皇氏数智触发差额补足义务，需向东岳金钱支付投资转让款及差额补足款等跨越 3.68 亿元，皇氏集团承担连带退回劳动。

在事迹抓续滑坡的同期，皇氏集团的财务情景也呈现出束缚恶化的趋势。规章 2024 年前三季度，皇氏集团的资产欠债率高达 65.64%，在 A 股乳企中处于较高水平。

与此同期，公司货币资金亦连年下滑，2020 年 -2023 年间，货币资金分歧为 13.61 亿元、7.08 亿元、5.46 亿元、5.09 亿元，降幅近六成。尽管皇氏集团尚未败露 2024 年年报，但据其三季度财报夸耀，其货币资金余额已缩减至 2.8 亿元。与此同期，皇氏集团短期告贷范围已达 9.15 亿元，类似前述诉讼案件可能激发的潜在一次性支拨，皇氏集团的流动性危急已初现头绪。

福建华策品牌定位商议独创东谈主詹军豪示意，"皇氏集团现时边临信息败露造孽违法的窘境，且因跨界收购子公司纠纷包袱大量债务。在此情形下，皇氏最需要作念的是积极应付监管造访，浑厚领受处理，并尽快贬责子公司纠纷，明确债务退回有谋略"。

值得一提的是，皇氏集团曾在 2022 年定下 2028 年营收谋略达到百亿的宏伟缱绻。然则推行却与愿景以火去蛾中，公司 2024 年前三季度营收仅录得 15.1 亿元，同比大幅下滑 32.7%，距离百亿还猴年马月。

大破钞行业分析师杨怀玉觉得骆冰淫传，"皇氏集团现时应聚焦乳业主业，剥离非中枢业务，优化资源设置。同期，加强财务照拂，限度成本，擢升资金使用成果。为规复市集信心，需透明相似整校正展。此外，还需要加大研发插足，更正家具和服务以欣忭市集需求"。